⑴甘肅柳溝能源物流基地取得重要進(jìn)展，快速裝車系統(tǒng)完成聯(lián)動(dòng)試車，煤炭銷量有望迎來爆發(fā)式增長，未來的3~5年內(nèi)，新疆的煤炭看廣匯；
?、乒苊夯ろ?xiàng)目將于2012年5月投入試運(yùn)營，年產(chǎn)4.9億方LNG/120萬噸甲醇開始貢獻(xiàn)利潤；
?、羌灸薒NG項(xiàng)目可能在2012年10月投產(chǎn)，鄯善、哈密、吉木乃三大LNG生產(chǎn)基地基本形成。
?、仍诠_克斯坦持有齋桑油田和南依瑪謝夫油田，預(yù)計(jì)齋桑油田2012年開始試生產(chǎn)。
根據(jù)我們對公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的跟蹤、分析與判斷，公司即將進(jìn)入一個(gè)高速成長期，而2012年是廣匯能源崛起、驗(yàn)證轉(zhuǎn)型的元年。未來5年中每個(gè)時(shí)期的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，都非常值得我們不斷的去跟蹤研究。雖然公司可能由于各種因素的存在，其項(xiàng)目進(jìn)度可能慢于預(yù)期，但我們看好其堅(jiān)定的步伐和進(jìn)取的決心。
3、招商輪船 601872
2012年9月28日公告，鑒于公司目前租用的香港信德中心招商局大廈37層租約將于2013年12月31日到期，擬以不高于5.7億港元（約合人民幣4.65億元）的價(jià)格用自有資金從中海香港購買香港信德中心招商局大廈32層（實(shí)用面積2.08萬平方英尺）用于辦公自用。
4、中材科技 002080
未來CNG氣瓶業(yè)務(wù)有望成長為另一支柱業(yè)務(wù)：測算2011年公司氣瓶銷量約15萬只左右（受市場競爭壓力其中可能包括部分鋼瓶），2011年公司氣瓶有效產(chǎn)能在18萬只左右，2012年可達(dá)28萬只，在建項(xiàng)目投產(chǎn)后（2013年）產(chǎn)能共計(jì)63萬只，遠(yuǎn)期規(guī)劃100萬只，可占全球年需求量的10%左右。我們估算目前單只氣瓶凈利潤約200余元，尚難對業(yè)績形成明顯改善。研發(fā)中的超高壓氣瓶空間廣闊。
其他業(yè)務(wù)板塊的覆膜濾料（目前產(chǎn)能約200萬平米，主要用于水泥窯除塵）、葉片模具、汽車發(fā)動(dòng)機(jī)復(fù)合材料短期內(nèi)快速打開市場還有一定難度，尚不能帶來盈利明顯改觀。年產(chǎn)720萬平米鋰電池隔膜開發(fā)項(xiàng)目仍謹(jǐn)慎以待，但值得重點(diǎn)關(guān)注。
5、富瑞特裝 300228
公司作為LNG儲(chǔ)運(yùn)及應(yīng)用領(lǐng)域的先行者、國內(nèi)屈指可數(shù)的具備提供LNG 液化、儲(chǔ)存、運(yùn)輸、應(yīng)用一站式解決方案和裝備配套能力的制造商，正享受LNG 儲(chǔ)運(yùn)及應(yīng)用行業(yè)需求的爆發(fā)增長所帶來的業(yè)績增長。
LNG 汽車在明顯的價(jià)格優(yōu)勢之下需求增長強(qiáng)勁，尤其是LNG 重卡在重卡行業(yè)整體需求嚴(yán)重下滑的背景下仍保持了成倍的增長速率，為公司主要產(chǎn)品之一LNG 車用氣瓶銷售增長提供強(qiáng)勁支撐。同時(shí)，LNG 汽車的需求增長帶動(dòng)配套的LNG 加氣站、LNG 低溫儲(chǔ)罐等設(shè)備的同步增長。預(yù)計(jì)今年全年氣瓶銷售有望接近2 萬個(gè)，氣瓶收入較去年增長超過50%。隨著年底新產(chǎn)能的投產(chǎn)，明年氣瓶產(chǎn)能還將擴(kuò)張一倍，緩解現(xiàn)階段供不應(yīng)求所造成的產(chǎn)能瓶頸。而LNG撬裝加氣站方面，預(yù)計(jì)全年銷售150-200 套之間，較去年成倍增長。
公司憑借其在LNG 儲(chǔ)運(yùn)及應(yīng)用領(lǐng)域的優(yōu)勢逐漸將現(xiàn)有產(chǎn)品線向產(chǎn)業(yè)鏈上下游擴(kuò)張，創(chuàng)造如撬裝液化設(shè)備、分布式能源設(shè)備等未來新的增長點(diǎn)。公司于美國Salof 公司、上海交通大學(xué)合作研發(fā)的中小型天然氣液化喬裝設(shè)備擁有運(yùn)行能耗低、模塊化生產(chǎn)、現(xiàn)場組裝、土建成本低、安裝時(shí)間短等諸多優(yōu)點(diǎn)，十分適合我國儲(chǔ)量分散、單井產(chǎn)量低的天然氣生產(chǎn)規(guī)律，且去年首臺(tái)設(shè)備已成功投入使用，成為我國首臺(tái)且是唯一一臺(tái)成功交付使用的液化撬裝設(shè)備。
截至中期公司撬裝液化裝置在手訂單共計(jì)10 臺(tái)，按照5，000 萬-1 億元的價(jià)格，訂單價(jià)值在5-10 億元。今年年底公司清潔能源（LNG）應(yīng)用裝備二期項(xiàng)目將建成投產(chǎn)，屆時(shí)撬裝液化裝置產(chǎn)能將達(dá)到4 臺(tái)/年，可見現(xiàn)有訂單已能滿足明后兩年的產(chǎn)能，使得撬裝液化成套裝置成為公司今后業(yè)績增長的重要來源之一。
另一方面，公司今年在下游分布式能源設(shè)備方面也有重大突破。公司子公司韓中深冷在原有“速必達(dá)”小型LNG 分布式能源供應(yīng)體系裝置的基礎(chǔ)上，與寧波綠源聯(lián)合開發(fā)了應(yīng)用于寧波市鍋爐清潔能源改造產(chǎn)品“安易迅”。該產(chǎn)品主要為寧波市鍋爐提供清潔能源LNG，幫助寧波市改造原有鍋爐，治理城市空氣污染。產(chǎn)品有1-5m3不同規(guī)格，價(jià)格在6-30 萬元/臺(tái)不等?！八俦剡_(dá)”“安易迅”等系列產(chǎn)品的開發(fā)體現(xiàn)了公司在LNG 清潔能源產(chǎn)業(yè)鏈上不斷延伸的發(fā)展路徑，與產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展及公司一貫以來的戰(zhàn)略相符。公司2011年11 月已通過《關(guān)于建設(shè)快易冷及儲(chǔ)罐擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的議案》，按計(jì)劃到2012年年底將完成生產(chǎn)線建設(shè)年產(chǎn)能達(dá)到1000 臺(tái)。而根據(jù)公司于寧波綠源簽訂的協(xié)議，兩者將在未來三年內(nèi)進(jìn)行排他性的合作，寧波綠源在2012 年底前將向韓中深冷訂購不少于40 套“安易迅”產(chǎn)品，在2013 年向韓中深冷采購不少于1000 套“安易迅”產(chǎn)品。按照公司產(chǎn)能儲(chǔ)備，基本能夠滿足該訂單需求。初步預(yù)計(jì)1000 套產(chǎn)品2013年將為公司貢獻(xiàn)2-5 億元收入，成為明年公司業(yè)績又一新的增長點(diǎn)。
作為 LNG 儲(chǔ)運(yùn)及運(yùn)用全產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)備供應(yīng)者、先行者與領(lǐng)導(dǎo)者，公司緊握產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展規(guī)律，提前布局產(chǎn)能，不斷推出新產(chǎn)品，將憑借其市場領(lǐng)先地位在未來行業(yè)需求的爆發(fā)增長中不斷獲利。行業(yè)未來增長趨勢及公司成套系列產(chǎn)品優(yōu)勢與產(chǎn)能擴(kuò)張時(shí)機(jī)。
6、中集集團(tuán) 000039
公司及附屬子公司主要從事現(xiàn)代化交通運(yùn)輸裝備，能源，食品，化工，海洋工程等裝備的制造及服務(wù)業(yè)務(wù)，包括國際標(biāo)準(zhǔn)干貨集裝箱，冷藏集裝箱，地區(qū)專用集裝箱，罐式集裝箱，集裝箱木地板，模塊化房箱，公路罐式運(yùn)輸車，燃?xì)庋b備和靜態(tài)儲(chǔ)罐，道路運(yùn)輸車輛和海洋工程設(shè)備的設(shè)計(jì)，制造及服務(wù)。除此之外，本集團(tuán)還從事物流裝備制造和服務(wù)，空港設(shè)備，海洋工程設(shè)備，鐵路貨車制造，房地產(chǎn)開發(fā)等業(yè)務(wù)。
集團(tuán)的海洋工程業(yè)務(wù)基本確定了以半潛式鉆井平臺(tái)，自升式鉆井平臺(tái)及海洋特種工程船三條主產(chǎn)品線的定位，完成并發(fā)展了由煙臺(tái)，海陽，龍口及海洋工程研究院組成的“一個(gè)中心，三個(gè)基地”的戰(zhàn)略布局。海陽來福士公司能夠年產(chǎn)相當(dāng)于2艘半潛式鉆井平臺(tái)的模塊。龍口來福士已經(jīng)具備年產(chǎn)4艘自升式鉆井平臺(tái)的能力。集團(tuán)下屬子公司中集來福士（持股88.58%）及其子公司——煙臺(tái)中集來福士海洋工程公司是全球領(lǐng)先的海洋工程裝備制造商之一。2012年中報(bào)披露，上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入12.45億元，，虧損1.47億元。在新訂單拓展方面，中集來福士目前在手訂單金額超過16.8億美元，在研發(fā)設(shè)計(jì)平臺(tái)方面，本集團(tuán)已擁有自升式鉆井平臺(tái)樁腿詳細(xì)設(shè)計(jì)和建造的自主知識產(chǎn)權(quán)。
目前，能源，化工及食品裝備業(yè)務(wù)板塊擁有位于中國以及歐洲等地15個(gè)制造基地和研發(fā)中心，形成了中歐互動(dòng)，分布合理，互為支持的產(chǎn)業(yè)格局。主要控股企業(yè)包括中集安瑞科控股有限公司，TGE GAS ENGINEERING GmbH。其中TGE GAS 是德國一家獨(dú)立總承包商，擁有低溫液化氣體存儲(chǔ)站26年工程總承包經(jīng)驗(yàn)。
7、中國石油 601857
國際原油大幅下滑將拖累勘探生產(chǎn)板塊業(yè)績：五月份，紐約輕質(zhì)原油以及布倫特原油紛紛遭受重創(chuàng)，大幅下跌。布倫特DTD現(xiàn)貨價(jià)格也從4月末的118.5美元跌至目前的99.9美元，跌幅超過15%。由于國際原油價(jià)格大幅下滑，我們下調(diào)了2012年全年BRENT現(xiàn)貨原油均價(jià)至107.56美元/桶。據(jù)我們的測算，當(dāng)前原油價(jià)格假設(shè)條件下，原油價(jià)格每下調(diào)1美元/桶，將導(dǎo)致公司勘探生產(chǎn)板塊的營業(yè)利潤下滑大約52億元，同時(shí)石油特別收益金也可以少交20億元，合計(jì)將使得公司EBIT下降約32億元。
公司受益天然氣價(jià)格改革彈性最大：2011年12月26日，政府在廣東、廣西兩省開展天然氣定價(jià)機(jī)制改革試點(diǎn)，將定價(jià)方法從“成本加成”改為“市場凈回值”，選取上海（中心市場）作為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)點(diǎn)，中心市場的天然氣價(jià)格暫按進(jìn)口燃料油和液化石油氣加權(quán)平均價(jià)格的90%測算，兩者權(quán)重分別為60%和40%。按照2010年燃料油和液化石油氣的進(jìn)口價(jià)格，發(fā)改委確定廣東和廣西兩省的最高門站價(jià)格分別為2.74和2.57元/立方米。上游勘探生產(chǎn)呈寡頭壟斷格局，基本由中石油、中石化、中海油壟斷。其中中石油掌握了84%的國內(nèi)天然氣資源，價(jià)格上漲收益最大。我們測算了三家公司天然氣上漲的彈性，其中上漲0.458元/立方米為廣東試點(diǎn)價(jià)減去目前西氣東輸二線政府指導(dǎo)基礎(chǔ)上的廣州門站價(jià)格。此情景下中石油EPS增厚0.14元，中石化增加0.06元，中海油增加0.08元。
成品油新定價(jià)機(jī)制或擇機(jī)出臺(tái)：國家發(fā)改委決定自6月9日凌晨發(fā)改委將下調(diào)國內(nèi)成品油價(jià)格，下調(diào)汽油530元/噸柴油510元/噸，折合升價(jià)93#汽油0.38元/升0#柴油0.43元/升。隨著國際原油價(jià)格大幅下行以及CPI回落，政府今年將對成品油價(jià)格形成機(jī)制做進(jìn)一步市場化改革，我們預(yù)計(jì)年內(nèi)正式的成品油定價(jià)機(jī)制將出臺(tái)?？赡艿那闆r，一是成品油的調(diào)價(jià)間隔從目前的連續(xù)22個(gè)工作日縮短至10天；二是將基本的成品油定價(jià)權(quán)下放給三大石油巨頭；三是改變原來三地原油變化率選取的標(biāo)準(zhǔn)，從原來的迪拜、辛塔和布倫特改為新加坡、鹿特丹和紐約，并調(diào)整每次調(diào)價(jià)的4%紅線標(biāo)準(zhǔn)。若最終的新成品油定價(jià)機(jī)制如市場預(yù)期的這樣，將對煉油板塊的盈利穩(wěn)定性提供更好的保障。
8、藍(lán)科高新 601798
公司股東背景雄厚，定位明確，戰(zhàn)略清晰，客戶積累與在手訂單豐厚，技術(shù)實(shí)力強(qiáng)，結(jié)合在手訂單對公司業(yè)績的保證，參考競爭對手估值，并且考慮到公司處于行業(yè)領(lǐng)先地位和2012年的市場空間與增長情況。
9、恒泰艾普 300157
國家“十二五規(guī)劃”明確提出加大石油天然氣資源勘探開發(fā)力度，穩(wěn)定國內(nèi)石油產(chǎn)量，促進(jìn)天然氣產(chǎn)量快速增長，推進(jìn)煤層氣、頁巖氣等非常規(guī)油氣資源的開發(fā)利用。國務(wù)院下發(fā)的《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》也明確了支持民間資本進(jìn)入油氣勘探開發(fā)領(lǐng)域，與國有石油企業(yè)合作，開展油氣勘探開發(fā)。為公司創(chuàng)造了良好的發(fā)展機(jī)遇。
10、通源石油 300164
資金優(yōu)勢可以幫助通源實(shí)現(xiàn)上述一體化和國際化發(fā)展戰(zhàn)略。估計(jì)在復(fù)合射孔業(yè)務(wù)持續(xù)增收的同時(shí)，國內(nèi)的鉆井和測井服務(wù)將是2012 年重要的盈利增長點(diǎn)。而國內(nèi)水平井鉆井服務(wù)、水力壓裂服務(wù)的展開以及北美市場的開拓將是2013 年盈利增長的主要來源。
風(fēng)險(xiǎn)國際原油價(jià)格大幅下跌，并長期低位徘徊，可能造成石油公司資本支出減少、勘探開發(fā)項(xiàng)目推遲；安全事故風(fēng)險(xiǎn)；向其他服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域和海外市場擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)；營運(yùn)資本管理風(fēng)險(xiǎn)。
